"АВК" присматривается к России

В 2007-2008 годах один из крупнейших украинских производителей кондитерских изделий - ЗАО "АВК" (Донецк) - может обзавестись производством в России. По мнению экспертов "УкрСиббанка", приобретение или строительство производственной площадки на территории РФ является одной из первоочередных задач для компании и, вероятнее всего, будет реализовано на протяжении указанного периода.

Как сообщили ЛІГАБізнесІнформ в пресс-службе "УкрСиббанка", в настоящее время производственными предприятиями в России владеют ЗАО "ПО "Конти" (Курская кондитерская фабрика) и ДП "Корпорация "Roshen" (Липецкая кондитерская фабрика). В то же время, компания "АВК", в отличие от своих основных конкурентов, по-прежнему не имеет производственных активов на территории России, что делает позицию "АВК" на втором по важности для эмитента рынке зависимой от политических рисков.

Эксперты отмечают, что производственными мощностями в ЕС обладает пока только одна кондитерская компания Украины - корпорация "Roshen" (Клайпедская кондитерская фабрика, Литва). По оценкам аналитиков, потенциал выхода на внешние рынки имеется и у остальных лидеров рынка.

Чистый доход ЗАО "АВК" за 2006 год составил, по данным "УкрСиббанка", 983,9 млн.грн., лишь на 2,7% превысив показатели 2005 года. Рост доходов был достигнут на фоне снижения объемов производства, что объясняет незначительный (по сравнению с конкурентами) прирост выручки. "На результаты 2006 года оказывали давление низкие показатели I половины 2006 года, на которую пришлись основные мероприятия, направленные на модернизацию производства", - считают специалисты.

В банке отмечают, что высокий уровень инвестиционных затрат, а также расходов на маркетинговое продвижение основных и ряда новых брендов компании (рост расходов на сбыт составил более чем 40%) привел к снижению прибыльности и платежеспособности по итогам года. "В тоже время, во II полугодии мы отмечаем ряд положительных тенденций, развития которых мы ожидаем в 2007 года", - констатировали аналитики.

По их мнению, снижение показателей платежеспособности и прибыльности в I половине 2006 стало краткосрочным эффектом структурной перестройки производства "АВК" и не снизило кредитное качество эмитента. "Начиная с III квартала 2006 года, мы отмечаем позитивную динамику показателей платежеспособности и доходов ЗАО "АВК". При этом, компания характеризуется сбалансированностью финансовых показателей. Долговая нагрузка находится на нормальном уровне, доля собственного капитала в балансе равна 50%. Коэффициент покрытия процентных платежей за счет OIBDA равен 4,8, что является хорошим показателем", - подытожили в "УкрСиббанке".

На данный момент украинский рынок кондитерских изделий близок к насыщению, несмотря на существующее отставание в объемах потребления украинцев по сравнению с гражданами ЕС. По итогам 2006 года объем рынка в денежном выражении превысил $1,65 млрд. (среднегодовые темпы роста составляли порядка 30%). Рост обеспечивался увеличением объемов потребления в натуральных показателях (со среднегодовым приростом 9,5%) и ростом стоимости продукции. В натуральных показателях потребление кондитерских изделий в Украине составляет порядка 16 кг на одного человека (19,5 кг в 1991 году), в то время как в странах ЕС среднегодовое потребление кондитерских изделий составляет 22-25 кг на 1 человека.

Кондитерская отрасль Украины характеризуется средним уровнем концентрации: на долю 10 крупнейших компании приходится около 69% производимой продукции. Три крупнейших компании - корпорация "Roshen", ЗАО "Конти" и ЗАО "АВК" - производят около 45% выпуска продукции в натуральном выражении.

Напомним, за 2006 год предприятия, входящие в крупнейшую отраслевую ассоциацию "Укркондитер", не смогли выйти на уровень 2005 года: снижение объемов производства составило 6%. В прошлом году, по данным экспертов, производство кондитерских изделий в Украине выросло не более чем на 1% и достигло 1 млн. 6,5 тыс. тонн. В текущем году прирост объемов производства кондитерских изделий в Украине ожидается на уровне 5% в натуральном выражении и на уровне 20% - в денежном.