"Киевгорстрою" и его облигациям присвоен высокий кредитный рейтинг

Независимое рейтинговое агентство "Кредит-Рейтинг" объявило о присвоении долгосрочного кредитного рейтинга "uаА+" ЗАО "Киевгорстрой-1". Агентство также присвоило долгосрочный кредитный рейтинг "uаА+" выпуску именных целевых облигаций (серии А, В) на сумму 51,8 млн.грн. сроком обращения 5 лет. Основным направлением деятельности компании является инвестиционно-строительная.

Как сообщили ЛІГАБізнесІнформ в "Кредит-Рейтинге", заемщик или отдельный долговой инструмент с рейтингом "uaА" характеризуется высокой кредитоспособностью по сравнению с другими украинскими заемщиками или долговыми инструментами. Уровень кредитоспособности чувствителен к влиянию неблагоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий.

Среди факторов, поддерживающих уровень кредитного рейтинга, агентство выделяет то, что эмитент является основным застройщиком в составе корпорации "Столица", участники которой формируют мощную вертикально-интегрированную структуру и осуществляют полный комплекс работ по строительству объектов недвижимости и предоставления финансовых услуг (корпорация "Столица" входит в "тройку" крупнейших строительных предприятий Киева как по объемам полученных доходов, так и по введенному в эксплуатацию жилью). Кроме того, позитивным является рост на протяжении 2004-2006 годов и 9 месяцев 2007 года чистых объемов продаж и чистой прибыли эмитента, при этом рентабельность продаж не была ниже 20%. Положительно влияет на рейтинг и то, что сумма нераспределенной прибыли эмитента по состоянию на 30 октября 2007 года (72,8 млн.грн.) на 42,5% превышает объем выпуска облигаций (51,8 млн.грн.). И, наконец, менеджмент корпорации "Столица" имеет значительный опыт работы в строительной области и в составе корпорации.

В то же время, на протяжении последующих семи лет корпорация "Столица" планирует реализовать более 15 инвестиционно-строительных проектов, которыми предполагается строительство помещений полезной площадью свыше 1,5 млн. кв.м, что почти втрое превышает объемы уже построенных объектов. Это один из рисков масштабности деятельности компании, который ограничивает уровень кредитного рейтинга. Кроме того, имеет место неурегулированность и изменчивость системы законодательного регулирования и налогообложения операций, связанных со строительством и привлечением финансирования.

В настоящее время "Киевгорстрой-1" реализует 12 проектов по строительству недвижимости, большинство из которых - в Киеве. В ходе анализа агентство использовало финансовую отчетность ЗАО "Киевгорстрой-1" за 2003-2006 годы и 9 месяцев 2007 года, а также внутреннюю информацию, предоставленную эмитентом в ходе рейтингового процесса.

Корпорация "Столица" была создана в ноябре 2003 года на базе двух акционерных обществ: ЗАО "Киевгорстрой-1" и ЗАО "Трест Киевгорстрой-1". На сегодняшний день в состав корпорации входят 32 самостоятельных организации, проектно-конструкторская творческая мастерская "Висак" и страховая компания ЗАО "СК "Столица". Участники корпорации выполняют весь комплекс работ от проектирования до сдачи квартир инвестору и эксплуатации жилья. Привлечение инвестиций, составление инвестиционных и кредитных соглашений, финансово-кредитное обслуживание членов корпорации "Столица" осуществляет коммерческий банк "Столица".

Участники корпорации ведут строительство в Киеве, Николаеве, Кременчуге, Чернигове, Виннице, Василькове, Обухове, Белой Церкви, Полтаве, Автономной Республике Крым.