Эксперты исключают рост внешнего долга муниципалитетов при ограничении займов

Рейтинговое агентство "Кредит-Рейтинг" считает, что возможное расширение перечня городов Украины, которым дано право на осуществление внешних заимствований вследствие внесения изменений в Бюджетный кодекс, в среднесрочной перспективе не окажет существенного влияния на динамику внешнего долга органов местного самоуправления.

Как сообщили ЛІГАБізнесІнформ в пресс-службе агентства, на данный момент привлекать внешние займы могут города с численностью населения более 800 тыс. жителей. Согласно предложенным Министерством финансов изменениям, начиная с 2009 года, этот порог планируется снизить до 500 тыс. жителей, вследствие чего круг потенциальных муниципальных заемщиков на международных финансовых рынках расширится с 6 до 11 городов.

Основным препятствием для выхода большинства украинских городов на международные рынки заимствований является не действующее ограничение по количеству жителей, а финансовые возможности исполнения долговых обязательств. В связи с тем, что интерес для иностранного инвестора представляют займы объемом не менее $50 млн., число органов местного самоуправления, имеющих достаточный объем финансовых ресурсов для обслуживания и погашения внешнего долга, невелико.

Выпуски долговых обязательств меньшего объема не являются ликвидными, что негативно влияет на стоимость привлеченных средств. К удорожанию заемных ресурсов приводят также значительные фиксированные расходы, не зависящие от объема внешнего займа: оплата юридического сопровождения, комиссия организаторам выпуска и определение кредитного рейтинга по международной рейтинговой шкале.

Рост стоимости заемных средств на внешних финансовых рыках, длительность процедуры оформления внешнего займа, а также валютные риски способствуют тому, что при определении условий заимствования в местные бюджеты украинские города отдают предпочтение внутренним займам. Начиная с 2003 года, правом на осуществление внешних займов воспользовались только Киев (4 заимствования на протяжении 2003-2007 годов общим объемом $850 млн.) и Одесса (заимствование в 2007 году объемом 50 млн. швейцарских франков).

В свою очередь, на внутреннем финансовом рынке украинские города на протяжении 2003-2007 годов разместили 17 выпусков облигаций местного займа и привлекли 4 кредита, а в 2008 году был привлечен один кредит и планируется размещение более 20 выпусков облигаций местного займа.

По мнению начальника отдела муниципальных рейтингов агентства Елены Самойловой, условием для реализации в полной мере прав органов местного самоуправления на осуществление внешних займов является не только снижение ограничений, а, в первую очередь, укрепление финансовой основы муниципалитетов путем расширения источников доходов местных бюджетов и усовершенствования системы межбюджетных отношений.