01.04.2003 17:26:00

Рейтинги Украины подтверждены на уровне "В/B"; негативный прогноз остается в силе из-за сохранения финансовой неопределенности

Сегодня Standard & Poor’s подтвердило присвоенные Республике Украина долгосрочный суверенный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной и иностранной валюте, а также рейтинг приоритетных долговых обязательств и краткосрочный суверенный кредитный рейтинг на уровне "B". Негативный прогноз по указанным рейтингам также подтвержден.

"Негативный прогноз, означающий вероятность понижения рейтинга, остается в силе ввиду неопределенности в финансовой сфере, которая сохраняется несмотря на недавно появившиеся признаки улучшения ситуации", – отметила Хелена Хессел, кредитный аналитик Standard & Poor’s. – Продолжающиеся финансовые проблемы страны коренятся исключительно в бюджетной сфере, учитывая значительные международные резервы Национального банка Украины (свыше 4 млрд. долларов)".

За время, прошедшее с 12 ноября 2002 г., когда рейтинговый прогноз был изменен со "Стабильного" на "Негативный", Украина успешно разместила выпуск еврооблигаций на сумму в 260 млн. долл. (декабрь 2002 г.). В сочетании с принятием ряда срочных законодательных мер, позволивших увеличить объемы заимствований на внутреннем рынке, сократить незащищенные статьи расходов и накопить кредиторскую задолженность, это позволило правительству в 2002 г. полностью осуществить платежи по внутреннему и внешнему долгу – как того и ожидало Standard & Poor’s.

По оценкам, в 2003 г. сумма платежей по государственному внутреннему и внешнему долгу увеличится до 2,2 млрд. долл., включая погашение еврооблигаций в сентябре и проценты в сумме 600 млн. долл. Это увеличение включает рост платежей по внешнему долгу с 1,3 млрд. долл. в 2002 г. до 1,6 млрд. долл. в 2003 г.

Недавно принятый в законодательном порядке бюджет 2003 г. представляется более реалистичным, чем первоначальный проект, предложенный правительством и доработанный парламентом. В частности, расходная часть сокращена до 50 млрд. грн (около 9 млрд. долл.) против ранее намеченных 54 млрд. грн. Первоначально заложенные в бюджете поступления от приватизации, за счет которых предполагалось покрывать бюджетный дефицит и платежи по долгу в суммарном размере 0,8% ВВП, были существенно скорректированы в сторону уменьшения до 2,1 млрд. грн.

"Между тем даже сокращенный плановый показатель поступлений от приватизации может оказаться завышенным, – добавила г-жа Хессел. – В 2002 г. доходы от приватизации составили лишь 131 млн. долл. (вместо намечавшегося 1 млрд. долл.), а темпы приватизации в текущем году уже отстают от запланированных. К тому же, учитывая неспокойную внутриполитическую обстановку, едва ли можно ожидать, что выполнение непростой и политически неоднозначной программы приватизации может быть ускорено".

В целом неудовлетворительная реализация декларируемой экономической политики свидетельствует о политической разобщенности и нерешительности парламента, а также о непоследовательности правительства, фактически контролируемого президентом Кучмой. Новое правительство, возглавляемое Виктором Януковичем, пришедшее к власти в декабре, добилось определенных успехов в законодательной сфере, но и оно не пользуется сколько-нибудь весомой поддержкой парламента. В результате задерживается принятие решений по ряду политически непростых вопросов – таких, как новый Налоговый кодекс, который изменил бы порядок предоставления налоговых льгот компаниям с хорошими связями в высших эшелонах власти, выплата возмещения по НДС предприятиям-экспортерам и ускорение процесса приватизации. Из-за указанных нерешенных проблем Украине не удается согласовать новую программу с Международным валютным фондом (МВФ). Это, в свою очередь, задерживает получение займов Всемирного банка (ВБ). Заглядывая вперед, г-жа Хессел отметила: "Без поступления средств со стороны МВФ и ВБ Украина столкнется с проблемой значительного финансового дефицита. Правительство по-прежнему планирует привлечь заимствования на сумму до 600 млн. долл. Тем не менее, неопределенность по ряду проблем сохраняется, и согласование и реализация новой программы МВФ помогут сохранить рейтинг Украины на текущем уровне".

LIGA ONLINE