30.07.2004 16:56

Е.Жовтяк сомневается в привлекательности НДС-облигаций для экспортеров

Увеличение выпуска Минфином долговых бумаг, вместо возвращения НДС экспортерам, ярко свидетельствует о невозможности нынешней власти контролировать бюджетный процесс в Украине. Так считает член парламентского бюджетного Комитета, член политической группы Украинской народной партии Евгений Жовтяк. В соответствии с "О Государственном бюджете Украины на 2004 год", погасить задолженность по НДС облигациями планировалось только на сумму 950 млн.грн., теперь планируется выпустить их на сумму около 1400 млн.грн.

Как заметил Е.Жовтяк, поражает и сам размах продвижения облигаций. К этому процессу уже привлеклись ГНА, Министерство финансов, Государственное казначейство и Нацбанк. Основными преимуществами ОВГЗ считаются возможность их залога под банковские кредиты, использование как доходного финансового инструмента, а также возможность их реализации на вторичном рынке.

С одной стороны, получение ОВГЗ должно рассматриваться как благо для экспортеров, ведь они могли бы еще долго ждать бюджетных денег. Но действительно ли привлекательны эти облигации? Как считает представитель бюджетного Комитета, облигации - это инструмент действительно высокой ликвидности, и банки могут их принимать в залог. Но деньги - более ликвидный и понятный инструмент расчета не только для банков, поэтому потери при использовании облигаций для экспортеров (в сравнении с деньгами) очевидны. Да, эти бумаги приносят доход – 120% от учетной ставки НБУ, что составляет 8% годовых. Однако не секрет, что средняя процентная ставка по депозитам в Украине намного выше. Более того, рентабельность экспортеров также выше, ведь они теряют, держа деньги в ценных бумагах. Остается еще одна возможность: продать облигации. Но и здесь не все так просто, ведь по номинальной стоимости их никто не купит. На ПФТС эти облигации продаются с дисконтом около 20%, что никак не может утешить экспортеров, рассчитывающих на возвращение всей суммы задолженности по НДС. Более того, дополнительная эмиссия ОВГЗ может ухудшить ситуацию с котировками этих бумаг на фондовой бирже. Об этом ЛІГАБізнесІнформ сообщили в пресс-службе Украинской народной партии.

Чтобы уменьшить неудовольствие экспортеров такой неравноценной заменой, правительство должно принять определенные меры. Одна из них – повысить процентные ставки по ОВГЗ, что создаст проблемы с уплатой процентных платежей в будущем, или воспользоваться другими методами, не имеющими ничего общего с принципами рыночной экономики. В частности, можно вменить в обязанность банкам принимать эти облигации как настоящие деньги, или искусственно подправить котировки бумаг на украинской бирже. Но, похоже, от таких действий рейтинг существующей власти пострадает еще больше. Поэтому остается тратить деньги для проведения широкомасштабных акций популяризации НДС-облигаций.

ЛIГАБiзнесIнформ
украинская Сеть деловой информации
www.liga.net